受2018年房地产政策调整和居民消费增速下滑双重影响，多家家居企业业绩增速放缓，行业经历了挑战性的一年。但随着今年上半年以来商品房销售面积保持增长态势，所释放的消费需求能否为家居行业带来增长动力?2019年已过去一半，家居企业业绩表现如何呢?
上半年业绩预报出炉，几家欢喜几家愁
据乐居财经统计，截止7月24日，已有9家上市家居企业发布业绩预报。其中，6家企业业绩向好，净利润同比均有增长，皮阿诺、喜临门、金牌厨柜实现营收与净利润双增长;3家企业三雄极光、东易日盛、名雕股份分别由于非经常性损益、季节性因素、研发投入及销售费用上升等影响导致净利润略有下降;在净利润增幅方面，除我乐家居数据抢眼外，其余企业均表现一般。
近年来定制家居受市场关注度较高，全屋定制更在2018年家装行业关键词热度排行中位列第一。但经过几年的高速发展，定制市场逐渐趋于饱和，企业缺乏核心竞争力的问题愈发严重，集中表现为业绩增速放缓，盈利能力下降等等。在以上统计图表中，定制家居企业占了4家，下面就以其为例对行业简要分析。
定制行业成红海，纷纷发力新渠道
国金证券指出，“2019年是定制家居行业价格战持续深化的一年，上市定制家居企业盈利能力出现波动，会对行业整体盈利能力产生较大影响。”目前推出2019上半年业绩预告的四家定制家居企业净利润同比均有提升，但净利润增幅只有我乐家居延续强势，其余三家企业，尚品宅配、金牌厨柜、顶固集创下滑明显。
据公开信息，我乐家居主要聚焦于全屋定制，主打原创设计，。公司目前拥有包括整体厨柜、全屋定制家具产品系列。在2019上半年业绩预告中，我乐家居净利润同比增长110%-130%，较前期60.55%的增幅翻了一番。加之公司其他降本增效措施的实施，产品整体毛利率平稳增长。
公告显示，我乐家居净利润增幅逆势大幅增长，重点在于2019上半年渠道建设及布局优化，直营零售业务较快增长。其次，产能优化也带来成效，溧水现代化工业4.0柔性新工厂即募投项目“全屋定制智能家居系统项目”的生产效益进一步被释放。
另一家行业领军者尚品宅配在2019上半年业绩预告中，净利润同比增长20%-40%，根据其公告显示，业绩增长主要得益于推出的第二代全屋定制模式。同时，公司在直营城市率先将主辅材等产品导入全屋定制门店，增加了盈利。值得注意的是，尚品宅配2018年上半年净利润同比增长为87.46%，与今年数据相比较，净利润增幅腰斩。
据华泰证券分析，“家居需求已逐渐步入存量阶段，传统粗放的门店扩张模式压力渐显，行业进入依靠企业自身产品力、渠道力以及供应链管理效率抢份额的阶段。整装渠道会成为支撑定制家居企业收入增速的有效路径。”
尚品宅配上半年即持续发力Homkoo整装云平台会员的招募，通过提供软件系统、硬软装配套产品和培训实施服务赋能整装云会员。截至2019一季度，整装云会员数已超1400家，同时，公司持续加强在成都、广州、佛山三地的新居整装业务，自营整装工地交付数量也在增加。除尚品宅配外，金牌厨柜、顶固集创也在积极开拓整装、大家居等新渠道。
定制玩不转了?新风向在哪?
定制家居以订单指引生产、零库存周期的属性，在模式上优于其他消费品类，具有高成长率和高投资回报率特性，这导致2017-2018年定制家居企业密集上市。但随着地产景气度以及渗透率端的红利逐渐消失，面对零售客流量下滑、行业竞争加剧，未来面临的挑战也将更多。
考虑到家居业作为房地产后周期行业，其需求前提在于地产销售传导到地产竣工后形成家装和家居的消费需求。若未来地产销售出现大幅下跌，即便是整装、大家居、智能家居等增量渠道的不断开拓，定制家居也会面对需求下滑带来的冲击，并考验其抵御风险的能力。
同时，整装业务的问题在于需要与家装公司合作，与传统零售经销商渠道不同，整装存在分流零售渠道客流的可能性，因此，零售经销商对新渠道态度会影响整装业务的推进进展。其次，家装公司本身获客成本在持续不断上升，也会对整装业务增长的可持续性产生影响。
