美银策略师称，美国公司债[0.05%]发行人的债务资产比率高于以往，因此企业一旦发生违约，债券损失将可能超过前几轮周期。高杠杆意味着企业破产清算所得资金要用来偿还更多债务。
“公司债比以前多，杠杆比以前高，未来带给投资者更大痛苦的可能性也由此上升，”Newfleet Asset Management不良资产投资高级投资组合经理Edwin Tai表示。
事实上损失率已经在上升。美银美林高收益债策略师Michael Contopoulos称，损失率可能进一步攀升，或许意味着整体而言垃圾债投资收益抵不上投资者承担的风险。美银美林指数显示，美国垃圾债平均收益率目前约为8.45%，与过去10年的平均值非常接近。
在景气萧条的时候，发债人违约后，公司债投资者平均1美元投资损失约0.70美元。策略师称，这个数字在本轮周期可能接近0.85美元。
